我国新股发行定价方式研究

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该文考察了中国股票市场的特殊状况,根据定价理论的两步骤要求,借鉴国外成熟的新股定价理论并根据中国的实际情况加以修正,探讨了中国现行新股定价制度存在的问题,并相应提出了适合中国国情的新股定价的模型和方法.该文在以下方面力求有所创新:一、对定价步骤的第一步公司估值中使用的模型进行修正.研究表明,上市公司所处行业对新股价格有重要影响,该文亦将行业因素加入估值模型中.二、在定价步骤的第二步发现公平价格阶段,从不同角度考察不同方法.如根据筹资规模即发行量的不同建议采用不同的发行方法.三、提出完善新股定价机制的其他配套机制,如加强信息披露制度、实现由市场决定供求关系以及加快中国的利率市场化进程等措施.四、通过比较主板市场与创业板市场的不同方面,考察创业板的自身特点,系统提出创业板市场新股定价的方法.
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