在超规模发展的方针下，机构投资者自从1998年进入股市后规模日益壮大，资金量也越来越巨大，机构投资者已经成长为资本市场发展的重要力量，是资本市场的主要参与者，因此研究机构投资者对股市波动性的影响显得尤为重要。机构投资者利用其资源优势，以及科学决策稳定了股市，还是起到推波助澜的作用，抑或者是并无太多影响？本文利用1998年1月-2013年1月的数据，一是考察上证指数对数收益率作为研究对象，截取机构投资者进入股市的5个关键时闯点进行波动性分析，运用广义自回归条件异方差模型(GARCH)进行模拟，结果发现机构投资者进入后收益率的波动呈现下降趋势;二是运用向量自回归模型(VAR)分析机构持股比例以及变动对股票价格及波动的影响，研究结果表明，持股比例对于股票价格有正作用;持股比例变动率与股票价格波动通过Granger因果关系检验，发现两者有互相促进的作用。从机构投资者对股票价格的角度，机构投资者的增仓减持构成了市场上涨或下跌的重要原因。而从股价波动性角度来看，机构投资者的持股比例变动率构成了市场波动的重要原因。最后对稳定股市价格以及机构投资者改进提出政策建议。