会计信息价值相关性是指会计信息、能够为投资者进行决策提供有效信息,包括但不限于财务报告反映的企业财务状况、经营成果的信息,但财务报告确实成为投资者判断上市公司未来成长潜力、是否具有投资价值的重要依据。上市公司参与市场经济运作,对资本市场的健康发展具有重要影响,利用会计信息对其行为进行监督已成为上市公司监督机制的重要方面。影响会计信息价值相关性的主要有市场有效性、会计政策、会计信息披露制度、投资者认知这些相关因素。市场有效是会计信息决策有用性的前提;会计政策主要影响会计信息产生的过程,从源头上决定着会计信息能否反映上市公司的真实经营状况；会计信息披露制度是证券交易所对上市公司披露会计信息质量、时效性等规定,它决定着外部信息者获得会计信息的途径是否畅通有效；投资者认知是投资者自身因素影响其对会计信息的理解及筛选,利用会计信息制定决策的过程。改革开放后,我国逐步建立市场经济,经历多年的健康发展,已达到弱势有效市场,随着中国经济加速融入世界经济的发展,我国会计准则与国际会计准则趋同的步伐日渐加快,2006年我国财政部公布新企业会计准则,首次与国际会计准则保持-致,将会计信息相关性作为其重要的质量特征,并在具体准则中彰显相关性的重要要求。证券市场的逐步建立和深入发展也促进了上市公司的信息披露制度日趋完善,投资者的投资意识和风险管理观念日益成熟,对会计信息决策有用性的要求更为迫切。西方学术界对会计信息价值相关性的研究最早可以追溯到1968年,Ball和Brown1发表《会计数据的实证评估》一文,研究了非预期会计信息和股票未预期报酬率的关系,成为会计信息有用性的开创性成果,自此后关于会计信息价值相关性研究一直是学术界和实务界关注的热点。我国证券市场用较短的时间完成了西方证券市场百余年的发展历程,形成一些中国特色,结合我国证券市场的特点,利用国内上市公司会计信息,研究上市公司会计信息价值相关,发现我国资本市场发展中存在的问题,既可以满足投资者对会计信息质量的要求,又可促进资本市场定价体系的完善,保证我国证券市场健康运转,对经济发展具有重要意义。新会计准则制定的重要目标就是建立决策有用观,强调会计信息应当为信息使用者的决策提供前瞻性、预测性信号,提高会计信息的质量。那么新准则实施后,会计信息、质量是否真的得到提高,增强了决策相关性呢?这些疑问,都需要对新准则实施后会计信息质量改变情况进行探究。在新会计准则实施后,研究会计信息的使用价值,既可以明确新准则的实施效果,验证是否达到准则制定者的目的,同时又进一步发现新准则尚存在的问题,亟待调整完善的方面,对我国构建完善的财务制度体系具有重要意义。目前,国内外学者关于会计信息决策有用性的研究,主要是围绕会计盈余与股价波动关系展开的,而新会计准则更强调资产负债观下对收益的计量,当前的股价是否反应了资产负债观下的收益呢?全面的收益信息披露是否有助于提高会计信息价值相关性呢?具体哪些会计信息对股价解释效力更高?新准则的实施对制造行业的会计信息质量改善如何呢?对于上述问题的困扰,本文拟选取新旧准则体系下的年报数据,时间窗口为2004年至2009年,对沪深A股上市公司的会计信息价值相关性进行研究,并进一步以制造行业为代表,讨论新准则实施对制造行业会计信息质量的改善程度。研究新准则实施后的效果,为今后会计准则的进一步完善和改进提供建议；探讨与决策相关度较高的会计信息分类,为投资者分析上市公司价值,形成投资决策提供理论支撑和方法指导。本文以我国上市公司年度报告披露的会计信息为研究对象,从投资者认知的角度,在原有的计价观模式下,对价格模型这一经典模型稍作修改,全面研究财表的的会计信息与股价的关系,利用经验研究结果来评价新准则实施对会计信息价值相关性的影响。本文的主要内容包括五个部分：第一部分：绪论,主要阐述作者写作的背景与研究意义,并对文章的主要内容和研究思路,以及预期贡献进行简要描述。第二部分：文献综述,系统梳理了现有的关于会计信息价值相关性的研究成果,先从信息观和计量观两个主要的研究思路进行理论综述,再对当前的研究方法进行总结。第三部分：理论概述,在对会计信息、信息质量、信息披露质量等概念进行界定的基础上,阐述本文进行会计信息相关性研究的重要基础理论,包括有效市场假说、资本资产定价理论和投资组合理论。第四部分：新准则对会计信息相关性的影响,阐述新准则的重要变化,包括公允价值引入,资产减值不允许转回等,从理论上分析新准则对会计信息、相关性的影响。第五部分：新准则实施前后会计信息价值相关性实证研究。首先,基于理论分析,提出研究假设。本文的研究假设有三条：假设1：新会计准则实施后,反映资产的信息质量提高,短期资产、长期资产对股价的解释力度增强。假设2：新会计准则实施后,反映金融资产、非金融资产的会计信息质量提高,与股价的相关性增加,针对非金融企业,反映金融资产的信息对股价的解释力度下降。假设3：新会计准则实施后,会计盈余与股价的相关度提高,经营性盈余对股价的解释力度显著增强。其次,提出研究设计,提出研究设计,包含了研究方法及模型、样本的选取和数据来源,本文依据研究目的,采用价格模型,设定公司规模、账面市值比两个控制变量,并选取了2004年前已公开上市的公司,取其2004年、2005年、2007年、2008年以及2009年年报的数据,总共3292个样本进行研究。再后,对所选取的样本进行实证分析,对各个变量进行描述行统计分析、相关性分析后,利用多元线性回归模型对解释变量和被解释变量进行回归分析,并对所得结果进行分析,验证研究假设。在此基础上,进一步细分行业分类,探讨对新准则实施对制造行业会计信息决策有用性的改善程度。第六部分：结论及启示。归纳总结本文的主要研究发现,并对投资者进行决策提出相关建议,指出本文研究的局限性及不足之处,以及对未来研究方向的展望。本文主要采用以下研究方法：(1)在规范性研究的基础上,深入进行实证研究。本文先从理论上分析了新准则的重要变动对会计信息决策相关性的影响,然后运用描述性统计分析、相关性分析、回归分析来研究会计信息价值相关性。(2)比较分析法。通过对新准则实施前后,会计信息与股价关系的对照研究,检测新准则的变动,是否提高了会计信息的质量,增加了会计信息对股价的解释力度。以往对于会计信息价值相关性的研究都是集中于会计盈余与股票报酬率之间的关系研究,或是利用Ohlson模型综合考虑每股净资产和每股盈余对股价的解释力度,本文的研究特色在于针对新准则的重大变动带来的影响,将资产和盈余进行细分。其中,针对资产减值准则的影响,将资产第一次细分为短期资产和长期资产,讨论新准则实施后资产信息质量的决策相关性,在对全行业进行验证的基础上,以制造行业为代表深入探讨；针对公允价值计量的影响,再资产细分为金融资产和非金融资产探讨新准则实施对于非金融行业的股价的影响；考虑到新准则强调资产负债表观的核心地位,本文从全面收益观来分析盈余,按照盈余持续性的不同,将盈余细分为经营性盈余和非经营性盈余,来进一步研究新准则实施后,盈余信息的价值相关性。另外关于变量的设计也是本文与之前研究的不同之处,以往对于会计信息与股价相关的研究,都是用会计指标,以衡量资产、盈余质量的比率为变量进行研究,而股价是时点数值,难免会产生规模影响,本文选取的变量直接取自资产负债表和利润表的数值,使得解释变量和被解释变量的匹配性更好,提高了模型的精确性。