全球化背景下，跨境房地产投资急速增长，纽约、伦敦、东京等国际城市成为投资重点，国际投资环境多变。为探索国际城市房价波动传输规律，本文对北京、香港、纽约、伦敦和东京（BHNLT）五个国际城市住宅价格的波动特征、溢出特征及溢出效应成因进行了研究。　　本研究主要内容包括：⑴总结了溢出效应在不同领域的概念界定和度量方法，构建了国际城市住宅价格溢出效应的框架，并将其划分为波动溢出效应和相关溢出效应。⑵采用Diebold和 Yilmaz（2012）年提出的广义溢出指数方法，以2007年1月到2015年3月为时间范围，对BHNLT五大城市间的住宅价格波动溢出效应和相关溢出效应进行了测度，得到了样本城市住宅价格波动的互动规律。⑶在住宅价格波动相关系数测算的基础上，选取股票市场因素、全球房价指数、大宗商品价格等具有国际特征的影响因素指标，应用面板数据模型对城市住宅价格波动相关性进行影响因素分析。研究结论可丰富国际房地产市场研究，为房地产市场参与者提供决策依据。