现代企业所有权与经营权的分离,使得CEO成为企业的最高代理人,成为企业的主要决策者与经营者,其所做出的战略决策直接影响企业的生存发展,影响公司绩效,给公司带来不同程度的经营风险。为此,能够对CEO的决策行为产生影响的因素就会影响到企业的风险行为。CEO作为公司策略及方向的决策者,做决策时,其内在认知基础(个人信念、价值观、认知偏好与风险态度)会影响其所做的相关决策,而个人的背景特征(如年龄、任期、性别、受教育程度、工作经历等)会影响其认知基础。年龄是CEO个人背景特征中一个相当重要的衡量指标。年龄的大小不仅会影响CEO的需求、偏好、价值观、工作态度、工作行为等,且使他们在阅历、经验、成熟度等方面存在差异,以至于影响到他们的风险偏好程度及企业经营决策的选择。因此,本文试图从这一视角出发,研究CEO年龄与公司经营风险的关系。文章选取了2009-2013年我国沪、深A股上市公司为研究样本,较为全面的探讨了CEO年龄与公司经营风险的关系。本文首先梳理了国内外相关的研究文献和委托代理理论、高阶理论等相关理论,对CEO年龄与公司经营风险的相关文献进行了述评,并在此基础上提出本文的研究假设。接着构建CEO年龄与公司经营风险的多元回归模型;然后,运用Stata11.0软件对本文所构建的面板数据进行了回归分析,实证检验了CEO年龄与公司经营风险的关系,并得出了相关结论。实证结果显示:CEO年龄与公司经营风险呈U型关系。原因在于,年轻的CEO一般处于事业生涯前期,出于自身利益的考虑,如获取物质和精神方面的满足,容易出现一些不够理性的投资行为;年轻的CEO偏好风险,过度自信,会采取一些冒险的公司投资行为,因此,年轻的CEO所在公司的经营风险偏大。随着年龄的增加,CEO经营管理经验更丰富,社会资源更多,资源配置能力更强,信息的收集和分析能力更强,投资决策的分析更为谨慎和理性,使得CEO在中年时期公司经营风险达到最低。但当CEO年龄的增长超过一定的期限后,CEO年龄的大小与公司经营风险呈正相关关系。原因在于,年长的CEO更关注职业与收入的稳定,使他们的经营策略较为保守,公司无法迅速地应对环境的变化,导致公司丢失一些盈利的投资项目,使公司经营风险出现增加的趋势。文章最后根据研究结论,提出了对CEO决策行为的进行监管和降低公司经营风险的政策建设。