随着经济全球化的深入，我国企业面临的风险逐渐增大，对与经济发展相适应的风险管理工具的需求不断增加。期货作为一种重要的风险管理工具在世界范围内有着广泛的应用，但我国期货市场由于起步较晚、发展相对滞后，使得国内企业缺少应对市场风险的工具。同时，我国企业对金融衍生品的定价理解不够充分，加上风险意识不足和经验的缺乏，在参与期货交易的过程中频频出现大额损失的风险事件。在这样的背景下，亟需进行金融产品的创新以丰富我国期货市场的交易品种；同时，亟需对期货交易中的风险管理问题进行研究，以改善企业风险管理的能力，保证期货市场的健康快速发展。　　 产品创新是促进市场不断发展的动力之一。本文系统地研究了我国商品指数及其衍生品的创新和开发，并引入了对中国市场众多特性的关注和探讨，为金融衍生品的创新提供了研究依据。针对金融衍生品创新研究，构建了包括产品可行性、产品设计方法、评价和检验体系、产品推出的市场影响等全方位的分析体系。本文研究认为商品指数及其衍生品的开发和推出在我国市场上具有可行性，因此设计并编制了中科-格林商品期货指数及分类指数。通过国际比较分析等方法，研究了商品指数设计和开发中的诸多细节问题，包括产品定位、设计准则、编制方法等，依据构建的评价体系对中科-格林商品指数的功能和绩效做了检验。在此基础上，分析了商品指数期货设计中有关风险管理的一些制度设计问题，包括保证金水平、涨跌停板制度的设计等。针对商品指数期货上市以后对期货市场波动性的影响问题，本文提出了研究该问题的方法，设计了相关的分析模型，并利用国际商品指数及其期货的数据进行了实证分析。对CRB和GSCI指数的研究发现，指数期货的上市和交易不会显著增加期货市场的波动率。因此，本文建议推出商品指数的衍生品，以丰富市场交易品种，促进期货市场的进一步发展。　　 由于金融衍生品具有双刃剑的特性，因此衍生品的风险管理问题显得尤为重要。分析期货价格的影响因素和波动性对管理金融衍生品的风险至关重要。本文深入地探讨了衍生品交易的风险管理问题，从微观层面的期货价格的影响因素和波动性，延伸到宏观层面的对企业风险管理体系和制度安排的剖析。本文将对交易商行为的研究引入到期货定价这个新的层面上，并改进了研究方法。针对CBOT的大豆期货和COMEX的铜期货市场上国际投资基金的投机行为与期货价格关系的研究发现：收益率正向影响基金净多持仓，即收益率上升会引起基金净多持仓的增加，但一般而言，交易商包括基金的净持仓并不引领价格的变化；另一方面，瞬时Granger因果检验的结果显示，基金净持仓与期货价格之间存在互相影响、互为因果的关系。这个结果说明在市场化程度高的期货市场上，市场供求关系的变化依然是决定长期价格走势的关键因素；但在进行短期价格预测时，投机因素不可忽视。理解基金持仓和期货价格之间的关系有助于企业进行更好的管理风险。本文将一些前人较少涉及的重要因素引入到原油期货定价及波动性的研究中，如投资基金的投机活动、信息对市场预期的冲击、异常状况等，并对这些因素进行了度量，改进了原油价格波动的研究模型，得到了很好的研究结果。实证结果发现，加入外生变量的AR(1)-GARCH(1，1)模型可以较好的刻画原油价格的波动性；基金的投机活动、库存信息对于市场预期的冲击、美元汇率对原油收益率有显著影响；而收益率的条件方差主要服从GARCH(1，1)过程，气候异常因素对条件方差有一定程度的影响但不显著。本文还研究了金融危机对我国期货市场波动性的影响。利用波动性建模的方法，结合事件窗口研究了金融危机下的上市不足一年的黄金期货市场的波动性规律及其来源。模型结果显示，与国际市场相比上海黄金期货收益率存在着更明显的异方差性，而且金融风暴的发生加剧了波动的持续性；而美元指数、原油价格与国际股市的波动都显著影响上海黄金期货市场的波动，同时美元指数与美国国债收益率对黄金期货收益率有明显负向影响。此外，本文利用COSO在2004年提出的企业风险管理整体框架对“株冶事件”、“中航油事件”和“国储铜事件”等风险事件进行了剖析，得到了我国企业风险管理方面的一些启示。基于全文的研究结果，本文提出了促进期货市场健康发展、改善我国企业参与衍生品交易的风险管理能力的相关政策建议。　　 本文的特色和主要创新点包括：　　 在研究领域方面：(1)开创性的系统研究了我国商品指数及其衍生品的创新和开发。迄今为止对于该研究领域国内都很少有人涉及，因此本文的研究对该领域的相关理论和方法进行了拓展和重要补充。(2)在开发我国的商品指数时，引入了对中国市场众多特性的关注和探讨。本文是首个对这些问题进行考虑和分析的研究工作。相应的研究结果和解决方案为我国的产品创新研究提供了有价值的积累。(3)本文创新性的开发了中科-格林商品期货指数及其分类指数，而其中有色金属商品期货指数的推出是国内最早的。(4)国内对于金融衍生品的引入对标的市场影响的研究非常少，对于商品指数期货的影响研究就更少。本文对该问题的探讨可以丰富该领域的理论和方法，并且为我国期货市场的发展和风险管理提供有价值的研究参考。(5)本文从产品创新和开发的角度来研究金融风险管理，这在国内的博士学位论文中还不多见。本文不仅对金融衍生品创新做了系统研究，还对衍生品的推出对市场的影响做了分析，例如研究了商品指数期货对标的市场波动性的影响，分析了商品指数投资基金形成后对期货价格和波动性的影响，并且分析了金融环境的变化对新产品的影响，以及企业参与衍生品交易的风险管理问题。这些研究可以为我国的管理和监管部门更好的引导产品创新和监管市场运行提供政策建议。　　 研究思路上，本文的创新点有：(1)在商品指数衍生品开发研究中，本文构建了包括产品可行性、产品定位、设计准则、编制方法、评价和检验体系、期货合约设计、产品推出的影响等全面的分析框架。这个工作可以推动我国产品创新研究。(2)本文对衍生品的风险管理做了系统地探讨，分析过程从微观层面的期货价格定价和波动性，延伸到宏观层面的对企业风险管理体系和制度安排的剖析，这样的分析思路使得研究更具科学性和实用性，为金融衍生品的风险管理提供切实可行的方案和建议。　　 在实证分析方面，理论和方法上的创新有：(1)对国际期货市场上投机基金的持仓行为与期货价格之间的影响关系进行了实证研究，将对期货市场交易商行为的研究引入到期货定价这个新的层面上，并改进了研究方法。这在理论和实践方面都具有一定的价值。(2)原油期货定价及波动性一直是十分复杂的问题，本文在研究中创新性地引入了许多前人未涉及但却重要的因素，如投资基金的投机活动，信息对市场预期的冲击(如库存信息对市场预期的冲击)，异常状况(气候异常)等等。本文成功引入了并度量了这些因素，改进了对原油价格短期波动的研究模型，从而得到了更好的研究结果，对国际原油价格的定价理论和预测研究有重要意义。(3)提出并构建了商品指数期货的引入对标的市场波动性影响的分析方法，设计了研亢模型，并利用国际商品指数的数据进行了实证分析。这一方面可以说明方法可行性，另一方面可以揭示一些国际经验，为以后的研究提供重要的参考。(4)本文对风险管理的研究应用了计量经济学和风险度量领域的最新研究成果，还结合ERM框架对风险案例进行了分析，期望能加深对风险事件的理解，为企业有效管理金融衍生品的风险提供有益参考。