分级基金从2007年开始推行,首次发行的规模达到了60亿元,随着投资者需求的不断增加和金融市场的稳步发展,截止到2017年第三季度,分级基金的数量达到了153只,总资产共计1691亿元,可见其受到了大众投资者的青睐。虽然分级基金为投资者扩宽了投资渠道,丰富了投资选择,带来了很多投资上的便利,但是每每在市场低迷时期,分级基金总会遭受巨额赎回,这影响了整个金融市场的稳定性和基金的管理运作。所以,为了避免巨额赎回带来的不良影响,为相关利益人等提供行之有效的基金管理方法,进一步研究分级基金赎回问题是非常有必要的。分级基金主要以指数型分级基金为主,占分级基金市场规模的63%,而股票型分级基金和债券型分级基金的数量较少。因此,本文相对应地选取我国市场上24只指数型的分级基金来研究影响分级基金赎回的因素。通过阅读文献,笔者发现我国大部分文献以开放式基金为研究对象来分析研究基金赎回影响因素,本文试图在普通开放式基金的赎回的影响因素研究基础上,着重分析分级基金特殊的结构因素和配对转换套利机制等特点对基金赎回的影响。并采用面板数据实证分析,对影响分级基金的赎回因素进行分析,主要因素包括了证券市场走势、投资成本、基金业绩、基金投资者结构、母基金和子基金的折溢价率、A份额的隐含收益率、分级基金的成交量以及赎回费用,然后对这些变量进行面板数据回归。最后实证结果表明:证券市场走势、母基金的业绩、B份额的机构持有者比例、B份额的折溢价率、分级基金的成交量都得到了实证检验。本文重要的结论是证券市场走势是分级基金赎回最主要的影响因素、分级基金不存在“赎回困惑”以及分级基金的杠杆性质对赎回的影响十分显著。主要原因有:(1)分级基金B份额具有杠杆性质因此容易造成资金流量波动较大,尤其在股票市场低迷时期,大量B份额遭遇下折,被合并为母基金赎回。(2)随着我国的金融市场日渐成熟,投资者变得更加的理性和谨慎,也具备了更全面、专业的投资管理知识与技能,因此,分级基金也表现出“优胜劣汰”的趋势