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我国国债市场在2013至2017年间经历了牛市和熊市,在此期间,货币政策在改变,利率风险也逐渐加剧。无论是管理者还是投资者,都需要了解我国国债期货市场现状,并使用相关手段或工具来管理或控制风险。因此,选择合适的波动率与相关性模型,用以分析10年期国债期货是否具有价格发现和管理利率风险的市场功能变得十分重要。基于10年期、5年期国债期货主力合约和国债ETF的日交易数据和5分钟高频数据进行实证研究:在波动率模型构建方面,样本内拟合精度和样本外VaR预测的结果表明,引入高频数据和实现测度的Realized