社会保险基金的投资运营对一个国家社会保障制度的建设乃至整个经济的发展都具有非常重要的作用,由于历史和制度上的一些原因,我国的社保基金投资存在着一些不足,突出表现在基金的来源不稳定,增值能力不高等。这些不足加大了社保基金的风险。由于社保基金的特殊性,控制风险是其最重要的原则,本文讨论的就是社保基金投资风险控制的问题。本文首先介绍了社保基金理论和风险控制理论,对我国社保基金的来源、管理模式、投资的收益情况以及存在的问题进行了讨论。然后探讨了国外社保基金的投资经验以及对我国的启示。进而研究了CAR约束下我国社保基金动态投资组合优化问题,利用动态规划技术和优化理论给出了最优投资策略的解析式,结果表明增加风险约束对风险资产的投资总是低于无约束的情况,为我国社保基金动态投资组合决策和风险管理提供了一些理论依据和有效的实践工具。最后,对我国社保基金投资的风险控制提出了几点建议:完善法律环境、加强监管,选择恰当的投资领域和投资产品策略,确定积极的海外投资策略。