20世纪90年代以来，我国资本市场得到了快速发展，货币政策实施的金融环境也相应发生了很大改变。为提高货币政策的有效性，国内外的学者开始关注资本市场货币政策传导机制，但是研究的重点一直在股票市场传导机制上，对于债券市场的研究则比较薄弱。事实上，近年我国债券市场取得了长足发展，由于其连接货币市场与资本市场的特殊地位，在货币政策传导方面起到了越来越重要的作用。本文以债券市场在货币政策传导中的作用机制为核心，将货币政策的传导机制分成两阶段进行分析：第一阶段是筛选并分析货币政策影响债券市场的相关指标，第二阶段是债券市场对实体经济的影响。以期提高货币政策通过债券市场传导的稳定性以及有效性。　　 本文首先对传统货币政策传导机制理论进行简要回顾和分析，在此基础上分阶段介绍了国内外对此现有的研究成果以及不足。接下来，在对我国债券市场以及货币政策现状进行概述的基础上，详细论述了债券市场在货币政策传导中的作用。　　 总的来看，在货币政策传导的第一阶段，债券市场是中央银行调节基础货币和金融机构总体流动性的重要场所，也是央行实现基准利率的重要途径，为间接金融调控实现基础性条件；在货币政策传导的第二阶段，债券市场又可发挥资本市场功能，进而影响金融机构、企业及居民行为，对实体经济造成影响。　　 从对传导渠道的影响来看，(1)对信贷传导途径：货币政策操作作用于商业银行，一方面银行间债券市场是商业银行进行资产及流动性管理的重要场所，超额储备的变化会影响商业银行的资产组合，债券投资与信贷发放存在一定替代关系，另一方面，商业银行是银行间债券市场短融、中票、金融债等品种的主要承销商，为扩大中间业务收入，商业银行利用债券发行来替代信贷发放以满足企业的融资需求。(2)对利率传导途径：货币政策操作会作用于货币市场利率以及债券市场利率，进而影响债券的发行以及交易价格。此外，银行间市场可以形成具有一定代表性、稳定性、连续性的基准利率，成为其他债务工具、银行存贷款利率水平的市场参考，从而畅通货币政策传导渠道。　　 接下来，按照货币政策传导的两个阶段，文章详细讨论了货币政策通过债券市场传导的可能途径。包括公开市场操作通过货币供应量以及利率影响债券市场的规模、价格、利率等指标，债券市场通过金融机构、企业及居民的行为影响经济增长及通货膨胀目标。　　 对应地，在实证分析过程中，我们采取了多种衡量指标，对货币政策传导的两个阶段进行了大量实证分析，发现货币政策传导机制在第一阶段比较畅通，货币政策影响债券市场比较明显，而在第二阶段即债券市场影响实体经济的效应并不太显著。同时公开市场操作引导债券市场利率、债券与信贷存在一定替代等这些关系的存在也为债券市场对货币政策传导的作用机制提供了实证支持。接下来文章针对性的探讨了影响我国货币政策债券市场传导机制的因素，并相应提出完善债券市场畅通货币政策传导渠道、提高货币政策通过债券市场传导有效性的对策。