随着法与金融作为一门独立学科的兴起与发展,法律对经济增长的影响受到越来越多学者的关注。企业作为最主要的市场主体,其投资效率的高低也会对金融市场的发展水平产生重要影响。当前我国上市公司中普遍存在投资过度或投资不足相关的非效率投资问题,这不仅不利于企业价值的提升,同时也制约了金融市场的健康发展。我国现阶段已经把建设法治社会和法治国家纳入国家层面的战略布局当中,虽然各地区的法治水平仍存在许多差异,但社会整体法治环境已在不断改善和优化。无论是大到国家,还是小到企业,都只有跟上时代的步伐,迅速适应环境的变化,才能在未来激烈竞争中崭露头角。因此,当前研究法治水平与企业投资效率的关系是与时俱进的话题。在过去的研究文献中,关于内部治理机制与企业投资效率的研究焦点主要集中在内部治理机制的某一个方面,没有综合考虑内部因素,且没有将内部治理机制和企业面临的外部环境联系起来,本文综合考虑内部治理机制中的股权结构、董事会治理与管理层激励三个方面,且加入法治水平变量,综合研究法治水平、内部治理机制与企业投资效率之间的关系,以期更好为提升企业投资效率和促进金融发展提供理论支撑。本文首先对企业投资效率相关的理论文献进行梳理总结,发现现有研究不足后提出了本文的研究论点,接着在委托代理理论、投资决策理论的基础上展开了理论假设,然后将2013-2017年沪深A股的非金融保险类上市公司作为研究样本来源,利用数据分析工具对理论假设进行实证检验,最后根据得出的实证结果发现:(1)法治水平与企业投资效率有显著正相关关系;(2)股权结构影响投资效率,且股权集中度与企业投资效率呈负相关关系,股权制衡度与投资效率之间的关系不显著;(3)董事会治理影响投资效率,且董事长与总经理两职分离程度越高,企业投资效率越高,独立董事比例与投资效率之间的关系不显著;(4)管理层激励影响投资效率,且货币激励与企业投资效率越呈正相关关系,股权激励与投资效率之间的关系不显著;(5)法治水平可以通过内部治理机制间接影响企业投资效率,一方面,法治水平可以通过减弱股权结构中股权集中度对企业投资效率的负向作用来提升投资效率。另一方面,法治水平可以通过减弱管理层激励中货币激励对企业投资效率的正向作用来提升企业投资效率。但根据本文现有研究,尚未发现法治水平通过影响董事会治理来影响企业投资效率。最后,根据研究结果提出了改善法制环境,推进股权改革,完善董事会治理,重视管理层激励的相关对策建议。