改革开放以来,中国中小企业发展速度快、数量多,涉及行业广泛,成为促进中国经济发展的重要力量,为我国国内生产总值、工业增加值、社会就业等方面作出重大贡献。然而,我国中小企业面临着严重的融资困难问题,有超过一半的中小企业存在流动资金缺口,因担保、抵押无法落实而被银行拒贷,筹资渠道狭窄。私募股权融资为中小企业克服融资困境提供新的融资渠道和方式。中国创业生态链不断变化,资本市场日益改善,刺激了企业家与资本的结合。私募股权基金专注于成长型企业的股权投资,由专业管理团队进行资本运作,是企业与资本市场联系的长期稳定通道。对赌协议作为一种估值调整机制,通过对企业未来事项的约定,尽可能地实现合理公正的投资交易,合理保障投资方的利益,有效降低投资风险,被广泛引用于投融资和并购中。从理论层面来看,对赌协议是协调投融资双方不同利益冲突的重要机制,本文将从信息不对称理论、契约理论、期权理论、委托代理理论等方面进行系统的归纳和总结,在查阅已有文献的基础上,寻求对赌协议产生的理论渊源和内在逻辑,从多个角度和维度研究对赌协议的理论价值。从实践层面,研究对赌协议在私募股权融资中的广泛和成功运用,通过合理签署对赌协议,帮助融资企业获得大量的募集资金,扩展新的融资渠道,解决中小企业融资困境,实现跨越式发展,并协调投资方与融资方的管理层、大股东之间的不同利益冲突,以实现双赢结果。本文主要分为六部分,在第一部分绪论中,对私募股权融资和对赌协议的研究背景、研究意义,本文总体研究思路和框架、创新点及不足等进行简要介绍;第二部分为文献综述,介绍私募股权融资和对赌协议相关概念,并对私募股权融资中对赌协议的内容规划进行文献归纳等;第三部分为理论基础,介绍了私募股权融资中对赌协议的理论依据,从信息不对称理论、契约理论、期权理论和委托代理理论等理论视角出发,探讨了对赌协议产生的根本和理论基础;第四部分为案例简介,对对新疆火炬和金达照明进行简单的企业背景介绍和外部环境介绍,然后介绍二者的共同投资方九鼎投资,其次对比总结新疆火炬和金达照明分别与九鼎投资签订对赌协议的具体条款与实施结果;第五部分为案例分析,首先,分析了在新疆火炬和金达照明私募股权融资过程中使用对赌协议的动机和必要性,然后对二者签订对赌协议面临的风险进行分析,最后对二者运用对赌协议产生不同的效果进行分析,主要从绩效、战略和组织结构管理等角度分析;第六部分为结论与建议,总结出了企业在运用对赌协议进行股权融资时的一些启示与经验。