股利政策是公司将税后所得在股东与留存收益之间进行分配的决策,作为公司投资与筹资活动的延续,它一方面反映了公司在过去一段时期内的经营成果,另一方面预示着公司未来的发展战略以及增长潜力。同时,股利作为回报投资者的一种重要方式,股利政策的变化直接影响股东的经济利益,它会改变投资者对公司未来价值的预期,从而影响公司的市场价值,其市场效应具体体现在股利政策在公告发布以及实施前后,公司股价因此而产生的变动。国内外许多学者的研究表明,上市公司股利政策的制定与实施是能够对其股价产生影响的,具体到中国股市,股利政策的市场效应会有怎样的表现呢?本文选取了跨越一个牛熊周期,以2006年至2010年间沪深A股历年共5955家上市公司的股利分配预案为样本,通过比较不同的股利政策对股价产生的市场影响,运用T检验方法进行显著性检验。结果发现：一、股利政策具有市场效应,不同的股利政策对上市公司股价的影响具有差异；二、分红股利政策在短期能够较显著地推动股价的上扬；三、高比例分红方案相对于低比例分红方案对股价的影响并不显著；四、股权登记日当日及前两天股利政策无明显的市场效应；五、配股方案对上市公司股价能产生正面影响。本文共四章,主要内容为：第一章,导论。阐述了本文的选题背景、研究目的与意义、研究的主要内容以及总体结构安排、研究的思路和方法。第二章,相关文献回顾与中国上市公司股利分配政策现状。首先对国内外有关股利政策的理论进行了综述,其次回顾了近几年A股市场上市公司股利分配的发展历程,最后对现状进行了分析。第三章,实证检验。本章提出本文的研究假设,确定了实证研究方法,对选择的样本进行了分析处理,选取其中分红、配股以及采取不同比例分红方案的上市公司在股利政策公告期间和股权登记日前期的股价信息作为研究对象,整理得出最终进行分析所需的数据。第四章,研究结论与启示。对整理出的数据运用EXCEL与SPSS统计软件进行T检验分析,基于研究结果,针对性的对上市公司股利政策的制定、投资者的投资决策以及市场监管方式提出了一些建议。