利率市场化是发展社会主义市场经济必不可少的组成部分。我国在2013年7月19日全面放开贷款利率,并且在2015年10月24日解除对存款利率的政策管制,宣告我国利率市场化改革基本完成。这一重大进程的完成将对稳固金融市场、丰富金融产品种类、推动银行发展有着深远意义;再往下看,上游环境的改变必然会影响企业,而大规模企业具有规模优势,势必与小规模企业所受利率市场化的影响不尽相同;从地域角度来看,不同地区的金融发展程度不同,对政策变化的敏感度不同,进而不同地区的企业所受利率市场化改革的影响也不一样。目前,国内利率市场化依然面临挑战,弄清利率市场化如何影响上市公司债务融资成本,同时从企业异质角度,研究其对不同条件下的公司债务融资成本所产生的变化,将帮助我们找出利率市场化对各类公司债务融资成本的影响机制,发现企业融资中出现的问题,并且有针对性地从不同角度提出建议。考虑到国内外相关文献多是基于国外利率市场化的理论分析,站在利率市场化角度观察银行和中小公司的反应和变化,对于利率市场化干预企业债务融资成本的分析不多。本文着重描述各个阶段利率市场化进程对企业融资的影响机理,并且构建利率市场化进程指数,从国泰安数据库中筛选出符合条件的上市公司数据作为研究样本,对出现在此文的三个假设逐一进行回归分析。结论表明:公司债务融资成本随利率市场化程度增高而降低,中小公司更甚;在利率由市场调节的条件下,区域金融发展程度与公司债务融资成本整体呈负相关,这种效应在大规模企业中表现更加明显。因此,小规模公司债务及融资成本问题应该是我国未来市场经济发展过程中需要重点关注的问题。宏观来看,政府应进一步疏通利率传导机制,并且加大政府对企业融资的支持力度,加强市场监管,提高市场透明度,完善投融资结构;商业银行应完善风险定价体系,降低经营风险的同时,着力于支持发展小规模公司。具体来说,公司不该疏忽自身管理体系的建设与完善,应该主动培养良好的银企关系,提升自身能力。