随着公共基础设施建设项目的规模日益扩大,地方政府财政资金承压较大,作为缓解地方财政支出压力方法之一的政府和社会资本合作（Public-Private Partnership,以下简称PPP）项目不断推进。随着财政资金需求不断增加,我国基础设施的融资渠道逐步转向社会资本,同时越来越多的PPP项目步入了实施运营的关键期。2016年底,发改委发文正式推出PPP项目资产证券化;2017年财政部、人民银行、证监会三部委联合印发了《关于规范开展政府和社会资本合作项目资产证券化有关事宜的通知》（财金﹝2017﹞55号文）,加速推进PPP项目资产证券化的融资能力。PPP项目资产证券化不仅有效降低了项目融资成本,还盘活了市场存量资产,于是愈来愈多的社会资本方愿意投资资产证券化业务。作为金融创新产品,PPP项目资产证券化的需求不断凸显,其与生俱来的风险也日益显现,其中包括市场环境风险、公司内部风险以及业务环节本身的风险等因素,如何管控PPP项目资产证券化风险便成为了一个重要研究课题。然而,目前我国PPP市场资产证券化业务的风险管理尚处于起步阶段,做好业务的风险导向审计对规避潜在重大风险、保护投资者回报权益以及市场的健康稳定运行具有着重要意义。本文做了如下安排:首先阐述了委托代理关系、信息不对称等相关理论。其次,引入了模糊综合评价法确定项目风险因素指标权重和相关矩阵,据此设计出现代风险导向审计下的PPP项目资产证券化审计风险控制流程图,包括风险识别、风险评估和风险应对三阶段。再次,介绍了HX供热项目的案例背景,从参与主体及交易结构、项目产品的发行情况、原始权益人及基础资产和信用增级四个方面进行内容介绍,从宏观市场环境、内部公司环境和微观业务环节三个层面对其进行了风险识别分析。接下来,应用PPP项目资产证券化审计风险控制流程,设计HX供热项目风险导向审计方案,通过评估认定HX供热项目风险为中等偏高水平,基于项目总体风险水平及评估出的重点风险进行相应的审计应对,合理分配审计资源。最后,提出了对策建议,提高审计风险控制的有效性,以期为PPP项目资产证券化的审计工作提供有意义的指导。本文创新点在于设计的PPP项目资产证券化审计风险控制流程,选择模糊综合评价法构建一套可量化的PPP项目资产证券化业务风险指标体系,对PPP项目资产证券化的风险导向审计进行研究,系统地识别、评估、控制项目风险,具有一定的前瞻性。