自20世纪90年代以来,全球一共掀起五次并购浪潮,并购已经成为一种重要的运作方式,对各国的经济发展起到关键性作用。1993年以来我国掀起了首次并购浪潮并且日益活跃,在1997年才真正进入轨道,以后逐年加速,对经济的影响日益增强,并购效应依然是国内学者不断探究的内容。从1895年发生第一次并购浪潮至今,西方学者对并购价值效应方面也进行了大量的学术研究,但综合起来看,并购的效应存在一定的不确定性。所以考察并购效应对指导我国企业并购发展有着重要的作用。本文以2010年友谊股份换股吸收合并百联股份为样本。沿着背景介绍,理论介绍,案例描述,问题分析,结论与建议的基本思路展开研究,主要运用财务指标法对友谊股份并购前后五年的财务状况进行比较分析。同时运用归纳法从产业组织结构、技术进步、经济增长和资源配置及与对手企业进行对比等方面对友谊股份换股吸收合并百联股份的效应加以分析。最后得出结论并为我国上市企业的并购重组做借鉴。全文共分为四部分,各章的研究内容和结构如下:绪论:首先,阐述本文的研究背景及意义。其次,介绍相关国内外文献。最后介绍本文的研究内容和研究方法。第一部分:并购及其效应的相关理论。这部分将介绍两方面内容,一是总结关于并购的涵义、类型和动因。二是介绍企业并购的效应。第二部分:友谊股份并购百联股份简介。首先介绍并购相关企业的基本概况。因为是同一控制下的企业并购,所以对控股股东百联集团、吸并方友谊股份和被并方百联股份的基本情况做基本介绍。其次介绍并购方案及定价。这部分主要包括了三个方面,一是介绍并购背景,二是介绍此次并购的具体方案,三是介绍本次并购的定价原则。第三部分:友谊股份并购百联股份的效应分析。通过对此次并购前后五年的财务指标的对比分析来分析本次并购的规模经济效应、管理协同效应、财务协同效应和采用换股吸收合并给企业带来的效应进行分析。第四部分:得出结论通过并购后的新友谊在业务范围、资产规模、盈利能力、偿债能力及运营能力方面均有所提升,同时为我国上市公司的并购效应提出借鉴。通过研究发现:经过整合后的新友谊股份,将成为综合竞争力强、经营业态齐全的国有大型零售企业,友谊股份通过此次并购百联股份显然已经成为我国的“零售商业航母”。