近年来,我国房地产业发展迅速,取得了令人瞩目的成就。但是由于我国投融资体制滞后,长期以来资金密集型的房地产业融资渠道单一,主要依靠银行贷款,给整个金融体系的稳健运行带来了极大隐患。因此,无论就房地产金融市场主体,还是就房地产金融市场本身来说,急需拓展新的资金来源。作为一种横跨房地产业与资本市场的新兴的产业投资基金,房地产投资基金对房地产业和金融市场有着重要意义。本文首先介绍房地产投资基金的相关概念,从不同侧面展示房地产投资基金的特征,考察了信托型和公司型两大类主流基金形式的概貌。然后研究历史文献对美国模式和亚洲模式的房地产投资基金的比较,综述了国内对房地产投资基金功能的认识。接下来从分析我国房地产投资的资金结构出发,提出发展我国房地产投资基金以增加房地产直接融资比重的观点。采用横向对比分析方法,阐明房地产投资基金在国内和国外的发展现状,认为国外房地产投资基金的成功发展经验值得中国借鉴。本文通过对房地产投资基金制度结构的考察,研究了信托型房地产投资基金的运行模式,对其资金筹集及退出机制、发行、投资运作进行了探讨。其后研究信托型房地产投资基金的风险识别及控制,对风险管理中的投资决策机制、激励机制作出分析,同时探讨了风险转移、风险分散等风险控制方法。最后讨论了发展我国房地产投资基金的三种路径选择,并对今后我国房地产投资基金的发展提出建议。