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21世纪以来,企业优胜劣汰进程的加快以及我国证券市场容量的不断增加,我国并购市场上并购交易数量逐年递增。进入2007年以来,金融危机的爆发以及股权分置改革的基本完成,对我国并购市场产生了新的影响。 本文的目的是通过对2007年到2011年我国以上市公司为目标公司的并购进行实证分析,来检验在并购中目标公司的短期并购绩效,并通过对2007年到2009年的以上市公司为目标公司的并购事件为样本,检验并购中目标公司的中长期绩效。部分学者认为,从短期来看,投资者可以通过对并购题材的炒作,并依靠我国投资者盲目追涨杀跌的投资习惯,从而获得一个可观的短期收益。从中长期来看,持有并购中目标公司的股票也将获得一个稳定的超额收益。可是,在金融危机之后,实际情况还确实如此吗?本文将通过实证检验来验证我国2007年以后的并购活动是否对目标公司起到了积极的效应,并且为更客观的评价我国的并购活动提供进一步的证据。 本文采用短期事件研究法中的CAR模型分析了目标公司在事件期(-30,30)共61个交易日的短期并购绩效,实证结果表明2007年到2011年目标公司在并购中的累计超额收益在1％的置信水平下显著为负。本文还采用长期事件研究法中的BHAR模型分析了目标公司在事件期(0,36)共37个交易月的中长期并购绩效,实证结果表明目标公司2007年到2009年在并购中并不能获得显著的正的超额收益。 本文根据以上实证结果,给出了对投资者、主并企业、目标企业以及政府监管层的启示。最后针对我国并购市场的现状,提出了关于如何提高我国目标企业并购绩效的几点建议。