民营环保企业是我国经济不可或缺的一份子,是近年来我国经济发展的重要引擎。它们除了创造了较高的经济价值,还在生态环保领域做出了极大贡献。它们过去是环保行业最初的开拓者,当下是污染攻坚的生力军,在促进技术创新和改善环境质量等方面发挥了巨大的作用。但是由于政策调整和形势变化,我国民营环保企业的经营发展受到了一定冲击,面临着市场竞争加剧、融资约束较多和企业转型困难等等的挑战。在此背景下,我国环保行业掀起了“国进民退”的浪潮。从2018年至今,环保领域发生了超过25起民营环保上市公司引入国有资本战略投资者的案例。大型国有企业在融资能力、项目管理等方面具有显著优势。因此,引入优质国有资本能够为民营环保企业提供有力的资金支持并完善企业的项目管理机制。而国有资本的注入还会改变民营环保企业的股权结构,进而对企业治理机制造成一定影响。此外,由于环保市场的大客户是政府,国有资本的政治属性预期将增强企业在政府项目上的竞争力。借此优势,企业甚至可能扩大市场占有率。本文拟选取碧水源的案例来研究民营环保上市公司引入国有资本这一主题。当年上市即成为第一高价股的碧水源一直是环保行业中的明星企业。但它最终在2019年以每股不到9元的价格转让了部分股份,引入了中国城乡控股有限公司作为战略投资者。该案例一方面可以充分反映近年来民营环保企业发展中遇到的困境,另一方面其混合所有制改革的成效也可以为其他民营环保企业今后的生存发展提供一定的参考借鉴价值。本文基于此案例,首先对民营环保上市公司引入国有资本的相关理论进行了介绍。内容主要包括国有资本和环保企业的概念、引入国有资本的动因和途径以及战略联盟理论、委托代理理论和政治关联理论。其次,本文分别介绍了碧水源和中国城乡这两家公司并且梳理了碧水源引入国资的过程。紧接着,本文对碧水源引入国资的动因进行了分析。然后,本文从市场反应、经营状况、公司治理以及创新能力等方面对本次引入国有资本的结果进行分析。最后,本文研究发现中国城乡在入股之后,通过整合双方资源,逐步发挥协同效应,成功助力碧水源在融资能力、市场开拓、技术研发等方面提高了实力并且碧水源的治理结构也得到了优化。双方企业将加深合作,以进一步共享资源和管理经验。以上研究结论为今后其他环保上市公司引入国有资本提供了实践参考,也启示其他环保公司可通过引入国有股东改善公司经营治理;可以借助国有企业资源增强自身实力,形成核心竞争力;环保行业应当推进国民融合以获得更快的发展,更好地满足人民群众对良好生态环境的需求。