创造内部资本市场的能力是企业集团一个显著的特征之一,内部资本市场为企业集团进行资金配置提供了方便。深入地研究企业集团内部资本市场的配置效率对于转型时期的中国经济具有重要的理论和现实意义。本文研究了企业集团内部资本市场形成的历史背景,以企业集团内上市公司为研究样本实证检验了企业集团内部资本市场的存在性和效率性,在此基础上,进一步检验了股权性质、公司控制特征、内部资本市场运作方式、公司盈利能力和股权制衡等因素对内部资本配置效率的影响。本研究的主体分为理论框架和实证分析两部分。理论部分,首先对国内外有关内部资本市场文献进行了梳理和评述,接下来又进一步分析了我国企业集团内部资本市场的特征与发展现状,总结了前人在此方面的研究结论,并在此基础上提出了本研究的研究视角和研究方法。实证分析部分,通过模型检验了企业集团内部资本市场的存在性,并测度了不同性质企业集团内部资本市场效率性。另外,论文构建了面板数据固定效应模型,分析了不同因素对内部资本市场配置资金的影响。研究发现：(1)企业集团创造了活跃的内部资本市场：(2)不同性质企业集团的内部资本市场配置效率存在显著差异；(3)公司控制特征、运作方式等因素显著影响内部资本市场配置效率；(4)金融危机前后企业集团内部资本市场的配置效率有显著差异。根据研究的结论,提高企业集团内部资本市场配置效率,提升企业集团整体价值,需要关注企业集团的公司控制特征和内部资本市场的运作方式。具体来讲：(1)减少企业集团企业层次,降低现金流权与控制权的分离系数；(2)规范内部资本市场运作方式,提升内部资本市场配置效率；(3)完善信息披露制度,构建控股股东监控体系；(4)建立有效的CEO激励机制是公司治理的重要部分；(5)逐步改变上市公司过于集中的股权结构。