有关汇率问题的研究是宏观经济领域的热点问题。人民币汇率的变动对国内经济及对外贸易活动等都有着重大的影响。论文首先对当前人民币汇率变动状况、面临的经济背景、国内外关于人民币汇率的相关研究等作精炼的分析，引出本文的研究重点。进而分析了目前比较系统的四个均衡汇率理论，在此基础上，指出最适于中国均衡汇率研究的是均衡实际汇率理论( ERER)。本文以ERER模型为基础，搜集整理了1981年到2008年人民币实际有效汇率及相关经济指标的数据，利用协整理论、因素分析法、H-P滤波、误差修正模型等数量经济学方法，测算出了使国内外均达到均衡的人民币均衡实际汇率并将实际汇率与均衡实际汇率相对比，得出人民币实际有效汇率与人民币均衡汇率运行的轨迹基本是一致的，有一些年份中存在着一定程度的偏差；2004-2007年的实际汇率升值只是向均衡汇率的靠拢，是正常且有益的现象，2008年的实际汇率才是偏离均衡值的高估，将对我国经济产生不利。在均衡实际汇率分析的基础上，更深入的分析近期人民币汇率升值的原因。最后，分析人民币升值的对中国经济的利与弊，指出当前人民币汇率应保持稳定，并提出当前稳定人民币汇率的政策性建议。