可转换债券(Convertible Bonds)是一种兼有股票和债券双重性质的金融产品。近年来，随着国际金融市场的发展，可转换债券成为直接融资工具中的重要选择，其发行量和在资本市场中的比重增长速度很快。在我国，可转换债券的推出为公司和广大投资者提供了一种新的融资渠道与投资工具，通过发行可转债，公司可以筹集到低成本的资金，减少利息负担，同时调整公司资本结构;通过购买可转换公司债券，投资者仅承担有限的风险，就享受股票价格上涨带来的好处;同时，可转换债券以承销与发行的潜力大，风险小，收益直接的优点受到券商的重视。但是，公司需要制定正确的筹资决策以保证可转换债券的顺利发行与转换成功;而投资者则需要制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益。前者涉及可转换债券定价，后者涉及投资者对可转换债券投资价值的分析，因此，笔者选择可转换债券的定价作为本文的主题。　　本文在回顾可转换债券定价研究理论的基础上，探讨可转换债券定价的一般方法，给出可转换债券定价的单因素模型，即不考虑利率变化，可转换债券的价值依赖于一个标的变量——公司股票价格。然而，可转换债券的存续期相对较长，利率的期限结构很明显。因此，引入利率的随机模型到可转换债券的定价模型中，提出了双因素模型。围绕可转换债券的定价，本文主要做了如下工作:(1)应用Black-Scholes模型探讨了可转债的单因素模型(2)应用水晶球软件，采用Monte Carlo方法进行可转债定价的数值计算(3)结合国内可转债的实例——机场转债进行实证分析(4)从实证结果探讨可转债的条款设计，提出政策建议。　　本文在最后一章结合实证定价的研究结果，讨论了可转换债券发行中的条款设计与监管部门的政策选择问题。另外，作为正文的补充，本文以附录形式论述了可转债模型的推导。