学术界对公司股利政策进行了大量的理论分析和实证研究，人们试图理解公司是如何作出股利政策的。 在现代股利政策理论中，信号理论与代理理论是两大主流，但是信号理论的解释往往具有自我验证的特性。 本文的研究围绕股利政策的代理成本角度分析展开，并重点对如下问题进行了研究：一、现金股利政策代理成本分析中各因素的作用；二、机构投资者持有与现金股利政策之间影响机制；三、中国上市公司现金股利政策的影响因素；四、中国机构投资者对上市公司现金股利政策的影响。 在研究的过程中，本文尝试在以下方面进行了创新，并得出了一些有意义的结果。由于目前中国股利政策文献中对现金股利政策代理成本角度分析的不多，大多数文献没有系统性地引进代理成本分析框架，因此本文以代理成本分析框架作为基础，尝试引入机构投资者持有因素，来分析上市公司的现金股利政策，在理论探讨与实证分析的过程中，发现了各因素对现金股利政策的影响方向，同时从股利政策的角度对机构投资者扮演的监督角色给出了一些分析与解释。