可转换债券是一种由普通债券与股票的买入期权融合而成的混合型金融衍生品，它赋予债券持有者有权在未来一定期限内依据法定程序并按照发行人所承诺的转换价格将其转换为公司的普通股票，与传统的债券和股票相比，更具有吸引力。近几年来，我国可转换债券市场发展迅速，可转换债券已经成为我国上市公司重要的再融资工具之一。但是，相对于国外可转换债券市场的成熟发展，我国可转换债券市场仅仅经历几十年的发展，无论从研究深度还是广度上来说都存在亟待完善的地方。上市公司运用可转换债券融资存在一定的盲目性。因此，本文采用理论和实证相结合的方法，从“后门权益”的视觉，旨在研究发现我国上市公司发行可转换债券的动因以及效应表现，帮助上市公司能够更好的利用可转换债券来促进企业的发展，同时为我国证劵部门规范我国可转换债券的发行提供一定的依据，以促进可转换债券市场的发展。在对可转换债券基础理论做出概述之后，本文通过引入“后门权益”假说的主要观点以及研究模型分析出上市公司运用可转换债券融资的动因主要是为了获取递延的权益。随后，文章重点从我国上市公司信息不对称、财务风险困境两个方面分析发现：当企业外部出现信息不对称问题时，投资者对股票的吸引力将大大降低，而导致股权融资成本增高；当企业内部面临财务困境风险时，发行普通债券将增重企业还本付息的压力，最终增加债权融资成本。这时上市公司为了获取递延的权益将选择可转换债券来规避以上两种成本。同时，基于获取“后门权益”的融资目之下，上市公司促使可转换债券顺利转股的态度将影响企业绩效的表现，也就是说企业管理层为了使可转换债券能够在到期时转股成功会对企业进行有效的资源配置，并通过选择成长性较大的行业来扩张业务以期获取优异表现。这时，上市公司会将这种对企业未来股价充满信心的信号通过公司绩效的表现传递给投资者来促使其实行转股权利。随后，通过构建多元回归方程以实证的方式研究上市公司运用可转换债券融资的动因，结果表明资产负债率、市净率为负相关，主营业收入增长率、发行规模为正相关。同时采用因子分析法得到上市公司发行可转换债券前后一年的综合绩效函数，并计算它们各自的得分，通过比较两者之间的得分高低发现，上市公司发行可转换债券后的绩效表现略优于发行前。基于理论分析和实证研究的基础之上，本文的主要研究结论：(1)如果上市公司同时面临信息不对称和财务困境风险时，选择任何单一的融资方式都将承担较高的融资成本，这时偏向股权融资的企业为了获取递延的权益将选择可转换债券来规避以上两种成本；(2)上市公司会将这种对企业未来股价充满信心的信号通过公司绩效的表现传递给投资者来促使其实行转股权利，进而导致其在运用可转换债券融资之后的效应为良性表现。