我国融资融券业务自开展以来,对股票市场产生了重要影响。股价波动与投资者融资融券行为的影响关系,一直以来都是研究学者关注的热点问题,研究这一问题对于掌握股市内在运行规律、指导投资者决策具有重要意义。本文详细梳理了国内外学者关于股价波动理论的探讨和对融资融券行为的分析,在此基础上,选取我国沪深两市标的股票最近一个牛熊周期(2014-2018)968个交易日的相关数据,采用多元时间序列分析模型,分别从整体市场、个体股票两个层面,开展了股价波动对投资者融资融券行为影响的实证分析,然后分别从主观和客观层面对影响结果开展了动因分析,并提出了相关监管和投资建议。相较已有研究,本文研究首次聚焦于股价波动对投资者融资融券行为的影响,基于计量经济学理论,建立了股票价格指标与融资融券指标之间的多元时间序列分析模型,研究结果显示,股价波动对投资者融资行为影响显著,但对融券行为的影响不明显。本文研究可为投资者做出融资融券决策以及相关理论研究提供一种可资借鉴的思路和方法。