“新三板”作为多层次资本市场的重要组成部分,随着挂牌公司数量的快速增涨、融资渠道多元化及交易日趋活跃,“新三板”集聚的优质公司越来越多,投资者的热情也一度高涨。然而,“新三板”较弱的流动性和高涨的市盈率,导致投资风险较高;同时,“新三板”推出的做市商制度存在天然缺陷,导致挂牌公司出现投资价值高估的现象。因此,如何引导投资者正确评估“新三板”挂牌公司的投资价值现成为急需解决的问题。而因子分析法能有效地综合财务指标与非财务指标,全面客观地评估公司的投资价值,从而广泛用于公司投资价值评估领域,并在国内外取得丰富的研究成果。同时,因子分析法能够弥补其他常用公司投资价值评估方法(比如现金流折现法、相对价值法及实物期权法)的不足之处,并能满足“新三板”挂牌公司的特殊性。因此,本文选用因子分析法评估“新三板”挂牌公司的投资价值。首先,定性地全面分析“新三板”挂牌公司基本状况、融资现状及财务情况,发现“新三板”挂牌公司的投资价值在于其高速成长性和无限的创造力。并结合“新三板”挂牌公司的特点,构建投资价值评价指标体系。然后,定量地实证研究,选取“新三板”全行业挂牌公司、“新三板”信息技术行业挂牌公司及主板、中小板、创业板信息技术行业上市公司三个样本进行因子分析,建立投资价值综合得分模型,并对因子分析结果进行检验和对比分析。研究发现:第一,“新三板”市场中存在较多优质的信息技术行业挂牌公司,并具有较高的投资价值;第二,现金流状况指标对“新三板”挂牌公司的投资价值影响较为突出;第三,相对成熟的场内市场,“新三板”作为新兴场外市场有很大的发展机会与发展空间,但其挂牌公司的整体质量参差不齐。最后,针对“新三板”流动性较弱问题提出改善建议:其一,监管者应完善“新三板”市场机制;其二,投资者应理性投资“新三板”;其三,挂牌公司应提高自身价值。本文研究结论:“新三板”信息技术行业的优质挂牌公司更具有投资价值,但投资时需注重其偿债能力与盈利能力,其次是公司现金流状况、营运能力和发展能力等指标影响。