研究与开发的周期性,即企业的R&D支出如何随经济周期的变化而变化,是政策制定者和经济学界关注的焦点。在经济危机背景下,研究R&D的周期性,显得尤为迫切和必要。Gadis Barlevy(2009)对R&D与经济周期与之间的关系进行了理论研究,发现理论预测中有利长期增长的R&D应是反周期的,但是我们从一系列实证研究中发现,实践中的R&D是顺周期的,这就形成了鲜明的对比与反差。　　通过对我国R&D投入变化的分析发现,我国R&D经费总量增长很快,但是投入强度较低;我国的R&D经费来源结构已经有原来的政府主导型转变为了企业主导型,企业已经成为我国R&D活动的主体;基础研究占我国:R&D经费支出的比重太小,与发达国家有较大的差距。　　本文利用制造业产业层面数据,通过动态面板模型检验了企业R&D支出的周期性问题,证明了现金流效应假说和机会成本假说的存在,解释中国R&D顺周期的原因,并提出了进一步研究的方向。实证检验发现:(1)中国制造业企业的R&D投入变化,更多的是受制于现金流约束。在经济衰退或者增长较慢的时期,企业无法利用机会成本较低的机会,去扩大R&D投入。(2)企业研发强度越大,现金流效应就越弱,研发活动越不易受内部现金流变化的影响。