1952年Markowitz发表《Portfolio Selection》一文,提出均值-方差模型,第一次将数量模型引入到现代投资组合管理中,奠定了现代投资组合理论的基石。但此模型在实际应用中往往遇到很多问题。近年来,由Black和Litterman提出的Black-Litterman模型在资产配置中在国际上得到了广泛的应用。它以均值-方差模型为基础,将投资者的观点收益率也作为模型考虑的因素之一。因此该模型更能反映投资者的心理需求以及风险承受能力,所构建的投资组合更符合投资者的个人特点和需要,因此也更加实用。　　如何客观的量化投资者观点已经成为Black-Litterman模型资产配置中的重要议题。考虑到金融时间序列往往有尖峰、厚尾的特点,因此正态性的假设并不能很好地反映金融时间序列的特性。此外,投资者通常对于正收益和负收益的反应往往是不对称的。因此,本文用非对称的ARMA-EGARCH模型预测的收益率代替BL模型中投资者的观点收益率对BL模型进行扩展,试图解决以上金融特性,以谋求更好的模型来指导投资者。　　本文的实证部分运用沪深300行业指数作为资产配置的资产,运用扩展了的BL模型对中国市场进行了实证研究,结果表明:加入非对称投资者观点的BL模型在我国市场的实证中对收益率的预测的表现要优于Markowitz的均值方差模型,它能给出更加分散化且不那么极端的资产配置权重,也使得该组合有更好的收益,是投资者在资产配置中很好的量化工具和模型。