上个世纪90年代,华晨汽车远赴美国,成为了我国第一家实现海外上市的企业,从此一批又一批的国内企业开始寻求在国外市场进行融资的机会。而这些在国外上市的境内企业也被冠以一个统一的名称——中国概念股,简称中概股。然而,在经历了20多年的发展后,一些中概股企业的海外融资之路并非表面看上去那样一帆风顺。估值较低、做空机构的恶意攻击、严格的监管限制以及很难被国外投资者理解的商业模式等一个又一个的难题正横亘在中概股企业的面前,逐步消磨着企业股东的信心。与此同时,国内资本市场开始进入高速发展期,以A股为例,从2014年7月至2015年6月,大盘从2000点左右一路上涨达到5178点,成为自2007年以来的第二高点。国内外资本市场的环境差异使得越来越多的中概股企业萌生了回归国内市场的想法。尤其是2015年前后,随着暴风科技、分众传媒等企业成功回归A股并收获颇丰,进一步激发了中概股企业的股东及管理层想要回归的意愿,一阵中概股私有化的热潮就此形成。中概股的回归一方面可以为国内市场提供一些优质投资主体,促进国家产业经济的转型,为我国资本市场的发展带来新的机遇;另一方面,回归的中概股也可能会对国内市场造成冲击,引起股市波动,对监管机构和资本市场提出新的挑战。本文以奇虎360从美股私有化退市又借壳江南嘉捷回归A股市场为案例,针对其回归过程中的路径选择以及回归后的绩效变化作出分析。首先,根据奇虎360美股上市到宣布私有化退市前的发展情况,分析其选择私有化回归国内市场的原因。分析得出,价值低估,监管严格,做空机构恶意做空等是其回归的主要原因。其次,对比如今现有的几种回归路径,分析他们之间的优缺点。分析发现奇虎360在回归过程中,时间是最重要的考虑因素,因此,最节约时间的借壳上市是几种回归路径中的最适合奇虎360的。然后,使用事件研究法,财务指标分析法,DCF模型等方法对奇虎360回归前后绩效进行分析,分析得出,奇虎360的回归不仅使得企业股价、市值、市盈率有显著提升,还增强了企业的营运能力、获利能力、偿债能力。这也表明,企业在回归之后经营状况发生明显好转。最后,对中概股企业、国内投资者以及监管机构就如何应对中概股回归这种现象提出建议:应该在提高风险意识的同时加强市场监管,以期在这次私有化浪潮中可以转危为机。