债券市场之于金融市场有着举足轻重的意义，其对直接融资渠道的完善具有重要作用，其中债券市场的流动性效率对于资本市场的运行效率具有重要的影响。经济危机尤其是次贷危机发生之后，流动性的重要性开始引起越来越多的重视。　　首先由于我国资本市场尤其是债券市场起步较晚，市场结构和交易机制方面存在诸多不足，交易相对发达经济体来说活跃度不足，进而导致债券市场流动性一直是一个令人关注的焦点。其次由于债券市场缺乏有效的定价及风险控制机制，尤其是对于债券定价的流动性因素关注度不足，体现了流动性溢价研究的价值所在。　　本文基于中国银行间债券市场的公开交易数据，参考对于流动性、信用价差以及流动性溢价研究的相关历史文献，构建了相对适合中国债券市场现状的流动性溢价度量模型。本文的核心主要集中在以下两个方面：　　（1）本文研究方法主要参考流动性度量的流动性比率方法，并在此基础上纳入总规模因素的影响，因此使用换手率指标来代替交易量指标。　　（2）本文采用控制变量法，控制了规模、续存期等可能存在干扰因素的变量，通过对样本债券组合的横向对比以剔除信用风险、宏观经济等因素的干扰。　　本文研究结果发现流动性比率变动率对信用价差变动率的解释程度为5.6％，二者相关性较弱但统计检验比较显著，说明中国银行间债券市场确实存在流动性溢价现象，这也为中国市场的“信用价差之谜”提供了有效的证据。另外本文发现流动性比率变动率的波幅要远大于信用价差变动率的波幅，在一定程度上说明信用价差并没有很好的体现对于流动性风险的补偿，债券定价机制存在进一步完善的空间。