社会保险基金是广大劳动人民的“养命钱”，在未来将肩负着提供各项社会保险待遇的重任。但社会保险面临人口老龄化、养老金支付水平偏高和其基金尚无有效的保值增值手段等挑战，使社会保险基金陷入运营困难。要解决问题必须实行开源节流，且主要在于开源。因此，必须大力拓宽社会保险基金的投资，确保社会保险基金的保值增值。 在讨论社会保险基金的资产配置之前，首先要了解社会保险基金投资必须遵循的安全性、收益性、社会性和流动性原则。在确定了社会保险基金投资的范围之后，对主要投资工具如银行存款、债券和股票进行收益风险特征分析。 本文的研究实例中，选择了股票、债券和一年期定期存款这几种投资工具进行社会保险基金的投资组合，再以我国近十几年的股票和债券市场的收益风险历史数据得出它们的预期收益风险特征。然后，结合收益-风险无差异曲线等理论工具，得出所研究实例中社会保险基金投资的最优资产组合模型，即这几种投资工具的最优比例建议。 本文通过所选择实例数据模型的分析，给出了适合于社保基金投资的投资组合计算方法。在实际决策过程中，需要考虑基金的收益方式、流动性要求、投资期限、监管规则、税收、专门投资机构对投资工具的了解情况和预测等因素进行投资工具的选择。选择好投资工具后，再由专门投资机构对投资工具的历史情况和当前经济情况进行分析，来确定投资工具的收益风险特征值。最后，再按照与本文研究实例相同的计算过程，即可得出符合实际情况的最优投资比例建议。 文章最后，根据全国社会保障基金运营的历史数据对所研究实例的投资比例模型进行了验证。由于实例中所采用的股票和债券的投资收益风险特征是按照十余年的历史数据计算，所以接近于实际操作过程中的可能偏差。通过对2003年度、2004年度和2005年度全国社会保障基金运营的实际情况与该模型的计算结果进行比较分析，得出该模型具有代表性和实用性。通过分析，提出在社会保险基金投资时要遵守分散化投资、注意投资的长期性、控制投资工具的风险等级和控制高风险的投资工具所占比例的规则，特别指出股票投资一定要控制好其比重，以防范新兴市场的不稳定性所带来的潜在风险，确保社会保险基金的安全。 本文的创新点在于选取了我国资本市场的历史数据来构建实例研究中的数据模型，选择了由股票、债券和无风险资产作为投资组合时的最优资产组合模型，再通过相关历史数据验证这个最优资产组合模型的正确性，具有较高的实用价值。通过本文的研究，提出了针对社保基金投资特点的投资组合计算方法，希望能起到抛砖引玉的作用，为社会保险基金投资的实际决策提供参考。