最优薪酬契约理论被认为能有效地解决高管与股东之间的信息不对称问题,然而薪酬与业绩挂钩的机制以及严厉的薪酬管制都没有阻止“天价薪酬”、“薪酬倒挂”乱象的出现,很多高管的薪酬与业绩没有挂钩,公司利润下滑高管逆势涨薪,高管超额薪酬问题凸显。这不仅引起了社会公众的不满与质疑,也倒逼了薪酬改革方案的出台,规范收入分配秩序,实现薪酬水平适当,对不合理的偏高、过高收入进行调整,成为当前薪酬制度改革的重中之重。探讨高管超额薪酬的来源一直是学术界的重要关注点。在薪酬契约中,政府补助作为非经常性损益计入企业当期利润,是典型的外生变量,作为薪酬业绩的噪音,会刺激高管去捕获这种利润,进而滋生高管不思进取的偷懒及寻租行为。无论高管将政府补助用于虚构利润提高公司的短期业绩还是直接攫取私利,都可以使得高管薪酬水平显著提高,即出现超额薪酬。因此笔者认为政府补助和高管超额薪酬之间有千丝万缕的关系,值得进行深入研究。本文以此为背景,从理论上分析了政府补助与高管超额薪酬之间的关系,并以2010年至2014年上市公司为样本,实证检验了政府补助对高管超额薪酬的影响,最终得出以下结论:(1)政府补助与高管超额薪酬正相关,政府补助为高管超额薪酬的来源提供了一种解释。(2)两职合一对政府补助与高管超额薪酬之间的关系起正向调节作用,但在国企和非国企中调节作用的程度不同,在国企中调节作用不显著,而在非国企中调节作用显著。(3)独董比例对政府补助和高管超额薪酬关系的调节作用在国企和非国企中方向是不同的,在国企中是显著的正向调节作用,而在非国企中是显著的负向调节作用。(4)股权集中度对政府补助和高管超额薪酬之间的关系起负向调节作用,相对而言,非国企中的负相关更显著。最后在理论分析和实证研究的基础上,本文就改善政府补助效果、健全高管考核体系以及完善公司治理结构等方面提出了相应的建议。