在中国的金融体制改革过程中,货币市场和资本市场之间的联系问题一直受到学术界的重视。从货币市场和资本市场正常的联动关系来看,货币市场价格一旦发生变动,资本市场的价格也随之发生波动。但是从近几年的具体数据来看,我国股票价格的变动与货币市场利率变动的关联性似乎不太强,由此引发了我对货币市场与资本市场价格联动效应的关注。并且近年来,随着利率市场化的不断推进以及股票市场的持续走红,价格问题再次成为当前我国居民关注的热点。因此,深入探讨我国货币市场和资本市场价格联动机制及其效应,并根据两个市场价格联动关系为我国金融改革提供理论与实证依据,成为我选定这个题目来进行探究的目的。本文以国内外有关文献做为理论支撑,从货币市场与资本市场联动的基本理论出发,考查了美国、日本、德国货币市场与资本市场的联动情况,并对货币市场与资本市场的价格联动效应进行了具体分析,同时用同业拆借市场和债券回购市场做为货币市场的代表,用股票市场做为资本市场的代表,选定三个子市场的每日价格作为研究变量,对数据指标进行平稳性检验、相关性分析、向量自回归、格兰杰因果检验、广义脉冲响应函数和方差分解分析,实证结果表明,货币市场价格下降(上升)会导致资本市场价格上升(下降),资本市场价格上升会引起货币市场价格上升。但是上述这种互动关系并不明显,货币市场和资本市场的价格互动关系仍然有待改善。之后,具体思考了产生这种结果的原因,在此基础上提出应逐步降低两个市场的准入门槛;积极推动多层次金融市场的发展;疏通货币市场与资本市场间的连通渠道;加速推动利率市场化步伐等政策措施。