国际游资是一个“时尚”而又古老的话题，是一个在全球化趋势下各国都不得不关注的重要课题。 受国内外相关文献启发，本文围绕国际游资为什么会形成(→)形成后会有什么影响(→)如何对国际游资进行管理的逻辑关系，逐步深入地对国际游资对人民币汇率及汇率制度的影响进行了分析。文章综合运用了实证分析和规范分析相结合的方法、定性分析和定量分析相结合的方法、比较分析和归纳分析相结合的方法，对国际游资的形成原因、国际游资对汇率及汇率制度的影响以及国际游资监管等问题进行了探讨。 国际游资作为一种深刻影响当今各国社会经济生活的现象，会有自身形成的机理。本文认为国际游资流动存在“台阶”现象，国际游资持有人存在“权重调整式多重动态心理账户”，并在第2章借助行为资产组合理论(BPT)中的多重账户资产组合理论构造了基于避险、套利和投机驱动下的三重动机国际游资流动模型，对国际游资的流动原因进行了探讨。考虑到国际游资进入一国后最直接和最集中的影响将是一国的银行体系，所以我们通过理论模型对国际游资流动中的投机商、商业银行和中央银行的行为进行了分析。该部分还利用误差修正模型(VEC)探讨了1982年～2005年影响我国国际游资流入的因素，结果表明经济开放度(经济规模)、黑市溢价(汇率偏差)和中美通货膨胀差是影响我国国际游资流入的重要因素。 文章就国际游资进入我国后对我国金融体系的影响进行了分析。限于篇幅，本文重点选取国际游资进入后的两大影响对象——人民币汇率和汇率制度，进行了研究。文章在Kaldor投机性资产持有均衡模型基础上构建了国际游资投机均衡模型，探讨了资本流动过程中国际游资实现稳态及自身稳定的可能性，从多个角度论述了国际游资对汇率的直接影响机制和间接影响机制；并利用向量自回归模型(VAR)和2001年1月～2006年10月的月度数据分析了人民币实际有效汇率对国际游资流动的动态反映。实证结果表明，国际游资的冲击从长期来看只能解释人民币实际有效汇率变化的3％左右，因而当前国际游资对我国实际有效汇率变化的影响是不甚显著的，我们应密切关注国际游资在我国的流动变化，但国际游资的流入不是人民币升值或贬值的理由，我国汇率制度改革应当有自己的时间表。 通过博弈模型构造，文章探讨了国际游资流动背景下的汇率制度选择问题，基本结论为：面对国际游资的联合攻击依靠高储备资产维持事实上的固定汇率制度是不可行的。通过对当代国际汇率制度演进的考察并结合中国的实际情况得出我国应该选择中间汇率制度的初步结论，并结合国际游资流动从微观角度对该结论进行了理论证明；通过分析国际游资流入所导致的金融脆弱性增加对汇率制度选择的影响以及BBC规则在防范国际游资方面的优势，文章认为我国应在现有参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度基础上逐步推行BBC规则，在不断加强人民币汇率灵活性的同时，使人民币汇率在合理、均衡水平上保持基本稳定。 文章在最后部分集中探讨了对国际游资的监管问题。文章设计了表示国际游资流动风险程度的指标——国际游资流动风险指数，并初步构造了我国国际游资监管体系；利用1991年第1季度～2006年第3季度的季度数据和Logit模型构建了我国国际游资流动风险监测预警系统并进行了样本内预测及拟合优度分析。模型分析表明，实际有效汇率对长期趋势的偏离、资产价格泡沫、外债与外汇储备占比以及外汇储备变动是影响我国国际游资流动风险指数的重要因素，我国在1992年第3季度和1998年第4季度经历了较高的国际游资流动风险，当前正处于风险活动阶段。文章在最后指出了我国国际游资监管应当奉行的策略，即在向成熟市场经济转型过程中对国际游资的被动式监管和主动式监管将长期并行。 论文的主要创新点如下： 1.从行为金融角度分析国际游资的流动机理并利用VEC模型具体分析了影响我国国际游资流入的因素； 2.通过理论模型对国际游资流动中投机商、商业银行和中央银行行为进行了较为详细地分析； 3.探讨了国际游资流动对汇率的影响机制及国际游资对人民币实际有效汇率的具体影响； 4.从多角度探讨了国际游资流动情形下的人民币汇率制度选择问题； 5.构造了我国国际游资监管体系，对国际游资流动风险指数和预警体系进行了详细的指标设计和实证检验。