在资本市场不完善的条件下，债务期限结构对投资的影响机理有三个方面。第一，缩短债务期限可以减少股东-债权人冲突带来的投资不足;第二，与长期债务相比，短期债务更能抑制由股东-经理人冲突带来的过度投资动机;第三，债务会增加股东-债权人冲突引起的资产替代作用，短期债务的增加对资产替代的动机的作用更小。　　没有企业的可持续增长，就无法真正实现企业价值创造;而无法实现价值最大化的企，也无法使企业达到可持续增长状态。但现有研究中，大多数学者只是用价值创造与可持续增长两个指标单独分析对投资的影响，并没有将两者有机结合起来。因此，本文以价值创造和可持续增长为二维视角，利用定性分析和定量分析相结合的方法，研究我国高科技上市企业债务期限结构对投资的影响，分析在不同象限中短期负债和长期负债对企业投资的影响有何差异，并据此提出相应的政策和建议。　　本文的研究工作主要通过以下几个层次展开。首先，在阐述高科技上市公司总体特征和债务期限结构现状的基础上，对高科技上市公司的投资选择衡量标准进行界定，建立基于价值创造与可持续增长二维视角的投资选择矩阵;其次，根据中国高科技上市公司2010-2013年的相关数据，构建以资本结构、企业规模、第一大股东持股比例、自由现金流、代理成本、时间序列为控制变量，研究在混合线性回归模型方法下债务期限结构对投资的影响;最后，在对总体样本进行回归，观测整体债务期限结构对投资的影响后，按照企业价值创造和可持续增长为标准对样本进行分组，在分组的基础上具体分析短期负债和长期负债在第一象限（增值型现金短缺）和第二象限（增值型现金剩余）的企业中，对投资的影响是否存在差异。　　本文的结论主要有三点。第一，就整体高科技上市公司而言，无论是短期负债融资还是长期负债融资都能对企业经营者产生硬约束，企业滞后一期的资产负债率越高，当期的投资支出越少。第二，无论是第一象限（增值型现金短缺）还是第二象限（增值型现金剩余）的高科技上市公司，短期负债比例对两类企业投资支出都具有约束力。这是因为短期债务带来的近期还本付息压力，使企业能够经常减少自由现金流，不得不面临现金频繁流动和短期内再筹资压力，对企业的投资决策产生较大限制。第三，就长期负债而言，相较于二象限（增值型现金剩余）的企业，第一象限（增值型现金短缺）的高科技上市公司长期负债比例对企业投资支出的约束性更强。这是由于第二象限（增值型现金剩余）公司并不需要过多的借入长期借款来发展经营企业，长期借款对其约束作用小，而第一象限（增值型现金短缺）的企业为了满足快速增长的需要，更加注重长期借款。　　此外，本文主要有以下两个方面的创新:首先，在现有关于债务期限结构对投资影响的文献中，大多以企业规模、公司成长性等作为分类检验的划分标准，而本文却以价值创造与可持续增长为二维视角，将企业的成长性和现金流作为双重分组标准，对不同象限企业的债务期限结构对投资的影响进行分析;其次，目前涉及高科技上市公司的文献中，大多选取以信息技术、医药生物、航天航空制造行业等具有代表性的行业作为研究样本。但本文根据我国《高新技术企业认定管理办法》(2008)手动收集510家在2010-2013年公司或企业多家全资子公司拥有高新技术企业证书并享有减至15％的所得税税收优惠政策的上市公司作为样本研究对象，使所有样本保持税收一致性。