P2P(peer to peer)借贷是个人与个人之间借助网络平台进行小额信用借贷交易的创新型互联网金融模式。我国P2P行业发展较快,主要因为其为我国中小微企业提供了融资新渠道;为个人拓宽了投资渠道,践行普惠金融;有利于社会征信体系的完善;对利率市场化有直接的促进作用。因此P2P行业的发展在一定程度上有利于我国经济社会的发展。但由于征信体系不完善、法律缺失及监管空白、信息不对称等原因,我国P2P行业存在着借款成功率低和违约风险高的问题,本文旨在利用人人贷真实的交易数据为研究样本,通过验证借款利率和借款人信用等级对借款成功率的影响,解释为何我国P2P平台借款成功率较低;并探讨借款人信用等级制度在降低P2P借贷市场事前信息不对称方面所起的作用,以及在事后信息不对称的情况下,借款利率对违约风险的影响,研究借款利率可能导致的道德风险问题。最后根据研究成果提出相应的政策建议,从而推进P2P行业的健康发展和普惠金融的实现,具有较强的现实意义。对比国内外P2P行业发展状况可知,美国P2P发展较我国更快主要因为美国的征信体系更加完善,其优势在于数据的全面性、共享性和渠道的多样性。借鉴美国P2P行业的发展历程,我国目前也在大力推进全国性征信体系建设的完善,并且加快了民营征信机构的入局。本文利用爬虫技术搜集人人贷平台借贷项目数据,分别构建了以借款成功率和违约率为被解释变量的回归模型,实证发现:第一,P2P平台投资人在投资的“安全性”和“收益性”之间首选“安全性”,借款利率提高将降低借款成功率,而借款人信用等级提高将提升借款成功率。进一步研究发现借款利率与借款成功率之间存在“倒U型”关系,在倒U型曲线的左侧区间,借款利率对借款成功率主要有正面影响,在倒U型曲线的右侧区间,借款利率对借款成功率主要有负面影响,由于我国P2P平台借款利率水平普遍较高,可能落在右侧区间,因而表现出负面影响占主导。第二,信息不对称时,借款利率不能反映借贷项目的全部违约风险;借款利率与借款人违约风险显著正相关,在借款人投资收益既定时,较高的借款利率易导致借款人产生道德风险问题;借款人信用等级与借款人违约风险显著负相关,借款人信用等级能够作为一个有效的信号向投资人传递借款人违约的可能性。同时借款成功率与违约风险均受到借款人年龄、学历、婚姻状况、收入水平等个人特征的影响,P2P平台的信用认证机制尚未发生实质作用。根据研究结果,本文提出政策建议:第一,政府需完善征信体系的建设,加快出台相关法律法规;第二,P2P平台需优化利率设定机制,设立动态信用等级制度,加强借款人信息审核并提升信用认证的风险识别功能;第三,制定P2P行业准入门槛。