融资结构对科技型中小企业成长性的影响研究

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企业成长性是企业持续快速健康发展的一种动态体现。通过对企业成长性的研究,企业内部管理者可以据此全面透彻地了解企业自身的生产经营状况以及融资情况,据此完善相关的企业管理行为,优化企业的业绩,发展壮大企业;对于外部投资者而言,通过分析企业未来的发展空间以及成长前景,可以据此选择自己的投资对象,衡量投资风险,提高投资报酬率;对于国家而言,提高企业成长性对于促进国民经济持续快速健康发展具有重要的历史意义,奠定了国家综合实力的经济基础。近年来,科技与经济相互推动,科技型中小企业迅速发展,不仅在数量上突飞猛增,在经济产值上也占据了越来越重的份量,科技贡献度呈快速上升的趋势。科技型企业是以高科技人员为主体,以将高科技技术转化成高附加值的社会商品为核心的企业组织。在科技与经济全面结合的时代,科技型企业无疑是科技走向现实社会生产力的桥梁,尤其是科技型中小企业。鉴于科技型中小企业在促进国民经济发展中的作用越来越突出,很多学者的研究视角逐渐从大型上市公司转移到科技型中小企业,其中科技型中小企业的成长性是研究的热点。科技型中小企业在自身发展过程中面临的问题也逐渐系统性的暴露出来,相关的金融支撑体系不完善,银行等金融机构不愿意对其提供无担保贷款,自身又无法提供担保抵押物品,风险大、规模小等等因素都限制了其融资来源渠道,融资问题成为了科技型中小企业在成长中面临的关键性问题。成都市民营经济发达,形成了以中小企业为主的发展格局。本文以成都市科技型中小企业为研究样本来探讨融资结构对企业成长性的影响关系,得出的结果相对来说更加准确以及更加具有针对性,同时对于未上市的科技型中小企业更加具有现实可操作意义。本文分别从债务水平、债务期限以及债务来源三个方面对国内外相关文献进行回顾,在准确界定科技型中小企业以及创新型中小企业、企业成长性等相关概念以及梳理前人研究理论成果的基础之上,定性分析科技型中小企业的融资特点以及现状,然后在对成都市科技型中小企业进行问卷调查的基础之上进行实证分析研究融资结构对成长性的影响,最后结合定性分析和定量分析的结果提出对策和建议。实证部分,本文选取了103家成都市科技型中小企业2010-2014年连续5年的面板数据进行实证研究。首先构建企业成长性的评价指标体系,采用主成分分析的方法对企业的成长性得出综合性得分G,然后根据5年面板数据分别建立债务水平,债务期限以及债务来源三个解释变量与被解释变量企业成长性的三个线性回归模型以及融资结构(债务水平、债务期限、债务来源)与企业成长的回归模型。根据样本数据得出研究成果发现,资产负债率与企业成长没有相关性,而长期债务比重对科技型中小企业的成长具有显著的促进作用,同时商业信用作为一种银行贷款的无息替代机制,对企业成长性也有促进作用。最后根据不同融资来源对企业成长性的不同影响,从科技型中小企业发展的外部环境优化以及内部建设两个方面针对研究结果提出对策和建议,以期通过优化科技型中小企业的融资结构,合理安排其融资来源和数量,在科技与经济联动发展的时代,促进科技型中小企业持续健康成长,增强地区经济实力。
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