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近年来,我国基金业实现了较快发展,其中开放式偏股型基金已发展成为证券投资基金的主流品种。2009年11月17日公布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法》,该办法于2010年1月1日正式实施,进一步规范了证券投资基金评价业务,引导证券投资基金的价值投资理念,保障了投资人和相关当事人的合法权益。根据我国证券监督管理委员会统计,截止2010年12月31日,我国已有739只开放式基金宣告成立,其中偏股型基金513只。可见,开放式偏股型基金已经成为证券投资市场的重要工具。
基金的快速发展也使得学术界和实践界基金研究热情居高不下。其中,基金绩效评价理论研究成果相对较为丰富。基金的绩效评价是指运用一套科学、完整的评价体系,包括评价模型、评价指标、评价方法等对其投资绩效和基金管理人的投资管理能力进行相关考核和度量。自20世纪60年代起,先后兴起了Treynor指数、Sharpe指数和Jensen指数三大绩效评价指标,这些传统的绩效评价指标体系为当代的基金绩效评价理论奠定了基础。随着基金业的蓬勃发展,也出现了专门针对基金进行评级的机构,其中较为有影响力的有晨星公司、标准普尔Micropal公司和理柏公司等。这些评级公司的涌现与基金业的发展产生协同效应,进一步推动基金业的快速发展。
开放式偏股型基金占有基金市场中的大部分份额,因而其绩效的好坏将直接影响基金管理公司、投资者和相关监管部门的决策行为,对我国开放式偏股型基金的绩效评价进行相关研究对促进基金市场的健康发展具有重要意义:1)对开放式偏股型基金的真实绩效进行考察;2)对开放式偏股型基金经理的真实投资能力进行分析;3)利用科学的数量分析模型对相关数据进行分析。我国的基金市场发展时间较短,因而存在样本少,期间较短等问题。加之目前许多研究并未根据我国证券市场的实际情况对数据和相关分析方法进行分类处理,存在研究方法泛化、针对性较小、定性与定量分析结合不够、研究数据样本量小、周期短等问题,造成研究结果与实际情况有出入。因而本文将从开放式偏股型基金的特征与我国的发展状况出发,结合国外经典的基金绩效评价理论,借鉴国内外学者的研究方法,包括理论分析与实证研究;进一步分析我国开放式偏股型基金的绩效评价体系;在对样本数据进行分析时,选用了因子分析的方法构建了基金绩效评价的模型;通过对样本相关指标的描述性等统计分析后,再利用因子分析模型进行综合评分,通过一系列的实证分析,得出本文的研究结论;最后在总结全文主要论点的基础上,思考文章可能的创新点与不足,对今后的研究工作进行展望。因而从理论上和实践上来说,本文的研究具有一定的意义与价值。