大量的国内外研究表明利益相关者更青睐那些积极履行社会责任的企业,他们认为企业社会责任代表了更好的公司治理水平,进而带来更好的财务绩效与公司价值。但近年来,越来越多的证据显示社会责任决策的目的是为了掩盖企业中的不当行为,这引起了学者们的警惕,并产生了疑问:社会责任真的促进了财务绩效的提升吗?还是在人为抬高业绩,误导利益相关者以牟取私利的同时,利用社会责任来掩盖了盈余管理行为?本文从社会责任工具主义假说出发,研究社会责任对盈余管理的保护伞效应。作者注意到,盈余管理具有两种动机——机会主义动机与非机会主义动机,在机会主义动机视角下,盈余管理正是机会主义行为的一种。而社会责任工具假说认为,社会责任本质上是一种代理成本,因具有发送良好信号,树立正面形象等作用,成为企业内部人掩盖机会主义行为的趁手工具。因此,本文认为,识别盈余管理的机会主义动机,直接检验社会责任与机会主义盈余管理的关系,是基于社会责任工具主义假说研究社会责任保护伞效应的关键。在中国上市公司中,社会责任是否发挥了保护伞效应,掩护了那些机会主义盈余管理行为,是本文研究的首要问题。如何识别盈余管理的机会主义动机,是进行实证研究的关键。本文首先采用了以前学者的区分方法,从避免亏损、扭亏为盈以及避免利润下滑三个方面识别出盈余管理的机会主义动机。其次,依据我国双重委托代理理论与中国公司治理的特点,实施机会主义盈余管理与利用社会责任保护伞效应的主体应是双重的,据此,本文从控股股东与管理层两个角度切入,识别盈余管理的机会主义动机,并对不同机会主义动机下社会责任的保护伞效应进行了研究。最后,本文还研究了产权性质对社会责任保护伞效应的影响。研究结果表明:（1）在以中国上市公司为样本的研究中,社会责任对机会主义盈余管理发挥了“保护伞”效应,而对非机会主义盈余管理无作用。（2）控股股东与管理层通过盈余管理渔利时,均存在对社会责任的利用。当控股股东出于掏空考虑而实施机会主义盈余管理时,或当管理层通过盈余管理达到分析师一致预期以获得更大的个人收益时,都表现出更积极的社会责任。（3）进一步地,在产权性质对社会责任保护伞效应影响的研究中发现:与非国有企业相比,国有企业出于掏空考虑实施机会主义盈余管理时,社会责任的保护伞效应更显著;与国有企业相比,非国有企业管理层出于迎合分析师一致预期考虑实施机会主义盈余管理时,社会责任的保护伞效应更显著。