随着对金融产品研究的不断深入以及金融风险管理的需要,股票风险溢价作为金融模型和资产成本管理的关键因素,在实际运用和研究中的重要性与日俱增,股票风险溢价研究已经成为金融领域的一个核心问题.股票风险溢价是人们对股票超过无风险资产收益的预测值,不能够直接观测,需要通过间接的方法进行研究.该文首先对中国股票历史风险溢价进行研究,运用Johansen协整性检验以及Granger因果关系检验判断中国A、B股市场的整合性,并确定了计算历史风险溢价的样本权重以及无风险利率并进行了统计分析.其次,该文介绍了风险溢价难题并对国内市场是否存在风险溢价难题进行了探讨.最后,分析了一些预测风险溢价模型,并选择其中具有可行性的模型对中国股票风险溢价进行了实证研究.由于中国股票市场成立时间较短,具有新兴和转轨的特征,历史风险溢价波动性大.中国上市公司发放红利较少、盈利能力较差,使用红利增长模型对风险溢价预测的结果为负值,说明中国股票市场存在较大的泡沫,因此未来一段时期的风险溢价预测需要综合运用几种预测方法的结果.