【摘 要】
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行为金融学的出现,异质性资产定价模型的广泛讨论,解决了许多传统金融理论不能解决的问题.本文构建了由两类投资者即基本面分析者(fundamentalist)和技术分析者(trend follow
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行为金融学的出现,异质性资产定价模型的广泛讨论,解决了许多传统金融理论不能解决的问题.本文构建了由两类投资者即基本面分析者(fundamentalist)和技术分析者(trend follower)组成的做市商定价的资产定价模型,在文中我们假设了涨跌幅的限制是不对称的,同时趋势追随者对价格涨跌的反应足对称的,研究在这种情况下价格的动力学行为.模型基本不动点的稳定性受非对称的涨跌幅限制、两类投资者的价格调整速度及做市商的库存调整速度的影响.当参数变化穿过一定边界时基本不动点会发生Flip分岔及Neimark-Sacker分岔,非对称的涨跌幅限制因子影响市场的稳定性,在一定的范围内,它可以使原来不稳定的市场变稳定,从而价格不会发生更剧烈的波动.
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