2015年8月11日起,中国实行汇率制度改革以配合人民币顺利加入SDR货币篮子,人民币国际化进入第二阶段,如何在维持人民币交易媒介职能国际化成果的基础上逐步实现储备职能国际化成为该阶段的研究重点。在此阶段中,中国政府将工作重心置于离岸市场与在岸市场互联互通机制的构建上,以期在资本项目尚未完全开放的情况下通过搭建资金流通渠道确保人民币国际化工作的顺利开展。本文以互联互通机制中的重要举措——中国债券市场开放为切入点,采取理论分析、比较研究和实证检验相结合的方式,研究中国债券市场开放对人民币储备职能国际化的影响。第一,通过分析国际、国内背景明确目前人民币国际化的必要性及以储备职能国际化为主的推进方向,同时按时间线整理国内外文献以厘清相关论题的研究脉络。第二,围绕中国债券市场开放对人民币储备职能国际化的影响展开理论分析,通过回顾人民币储备职能国际化现状及中国债券市场基本情况明确以债券市场开放作为切入点的原因,在此基础上结合货币替代理论进一步廓清二者之间的作用机制。第三,针对作用机制分别进行比较研究和实证检验。其中,比较研究涉及中、美、英、日四国的实践经验,实证检验采用此四国货币构成的非平衡面板数据,进行的回归检验包括格兰杰因果检验、个体固定效应回归以及面板门限回归,借助两种研究方法为中国后续工作的开展带来相应启示。第四,结合理论分析、比较研究以及实证检验的有关结论提出针对性的政策建议。本文研究表明,中国债券市场开放确实有助于推动人民币储备职能国际化,具体作用机制包括:作为满足IMF有关SDR篮子货币审查条件的基础性工作、作为资金回流渠道满足非居民在投机动机或预防动机加持下的主动投资和被动投资需求、在离岸市场流动性过剩情况下维持人民币币值稳定。基于此,本文提出加快中国债券市场高质量开放格局的建设、加大与其他重大战略的政策联动力度、为计价单位职能国际化奠定基础等政策建议。