通过相对价格体系动态调整而顺次实现的经济资本化，在20世纪八九十年代表现为实体经济中的资本形成，21世纪以来伴随人民币升值、资本市场向国际接轨、土地、矿产品要素价格重估。经济资本化对于经济的规模扩张和效率改进有正面激励效应，但对于内生的技术创新却可能有一定的抑制作用。随着机器设备、土地等不断进入资本化流程，中国经济面临的约束条件发生了重大变化，当前经济资本化出现偏移，资源向资产部门过快集中，出现了资产价格快速上涨、过度贴现未来现金流、产能过剩和实体经济创新不足等问题，使得实现内生的技术创新，转变发展方式，成为未来的必然选择。本文结构如下:第一部分提出一般性的理论框架，分析了发展中国家资本化过程对投资、技术进步的影响机制;第二部分通过对中国资本存量和TFP进行测算，分析了中国经济增长动力源泉的性质;第三部分分析中国资本化过程及特征，对资本化与投资、经济增长的关系进行了实证检验;第四部分探讨资本化扩张的可持续性问题;第五部分是研究结论与政策建议。