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本文以2009年10月30日至2010年3月19日创业板市场创投持股上市公司作为研究对象，从创投持股特征与管理参与如何影响IPO抑价率的角度，对创投持股企业在股票公开市场的表现进行了探讨。研究发现，创业投资者没有发挥理论预测的认证功能；市场投资者对创业投资者减持股份的预期是影响IPO抑价率的重要因素；创业投资者参与构建上市公司治理结构的信息对IPO抑价率没有显著影响；集中上市引起市场投资者的高度关注，助长了创业板上市公司的IPO抑价率。