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2015年6-7月A股大量股票股价崩盘,2016年初连续触发熔断,资本市场的剧烈波动使得市场参与者重视投资风险,了解股票风险的形成机制。主流观点认为流动性风险是股价剧烈下跌的直接原因,然而,我们发现流动性风险只是此轮股灾风暴的牺牲品：个股流动性问题与我国A股上市公司整体缺乏足够的信息透明度紧密关联,信息风险才是流动性和股票波动的重要根源。