【摘 要】
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本文在剖析我国巨额外汇储备形成机理及其流向的基础上,借鉴财务分析的思想,从货币当局的视角匡算了我国外汇储备引致的投资收益、冲销成本以及贬值成本.研究发现,加入WTO后
【机 构】
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西安交通大学经济与金融学院、金禾经济研究中心,陕西西安,710061
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本文在剖析我国巨额外汇储备形成机理及其流向的基础上,借鉴财务分析的思想,从货币当局的视角匡算了我国外汇储备引致的投资收益、冲销成本以及贬值成本.研究发现,加入WTO后的十多年来,我国持有外汇储备的成本明显大于收益,损失呈现出逐年扩大的趋势,从财务角度反映出货币当局管理外汇储备的效率偏低.究其原因,货币当局持有外汇储备的动机偏离了将其作为货币发行储备物的本质需求,货币政策承担了对内控制通货膨胀和对外维持汇率稳定的双重压力.从国家外汇储备战略高度出发,未来外汇储备管理应当着眼于服务经济社会发展、调整储备资产结构和促进储备管理主体多元化.
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