过度自信、有限参与和资产价格泡沫

来源 :第二届全球金融学年会 | 被引量 : 0次 | 上传用户:coolsun070279
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本文详细地分析了理性投资者和非理性投资者在面对金融市场不确定时的不同反应,从而得到了一个关于两种投资者参与市场情况的具有强烈实证含义的理论结果。本文的模型表明,有限参与和过度自信在一定程度上发挥着相反的作用,因此,可以认为,当前的资本市场是这两种作用的结合体:数量、质量相对少的机构投资者可以视为有限参与的一种证据,而大量的分散的个体投资者可视为过度自信的一种证据,两种力量的相互制衡维持了市场的均衡状态。
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