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文章以2001年至2006年六年间发生亏损的294家有研发支出的上市公司年作为研究样本，运用分层列联表分析法检验了研发支出、亏损异质和公司价值三者之间的关联性，结果表明，对于永久性亏损公司而言，其研发强度的大小对公司价值会产生较为显著的影响，而且公司研发强度越高，就越容易发生溢价情形；对于短暂性亏损公司而言，公司价值发生溢折价情形的可能性与其研发强度的大小之间并无显著的关联性，而是与公司可能发生的重组、内部调整等题材事件带来的预期收益较为相关。