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本文以重组式股改公司和送股式股改公司组成的配对样本为研究对象，利用事件研究和回归分析的方法考察了股改期间选择了不同股改对价形式的上市公司的市场表现。研究结果表明：在股改期间，无论是重组式股改还是送股式股改，市场对上市公司进行股权分置改革都有积极反应；相较于单纯送股的股改公司，将资产重组作为股改对价形式的股改公司在股改期间的市场表现更好，这种现象具体是市场对股改公司在股改后绩效跃升的正确预期还是非理性的短期炒作，还有待进一步的研究。